Vývoj cien vybraných komodít
Vývoj cien za posledný mesiac
EUA- nárast s obnoveným záujmom investorov, politické rozhodnutia na podporu oživenia priemyslu |
Očakávania pre budúce obdobie
|
Európske veľkoobchodné trhy s plynom a elektrinou zaznamenávali výrazné výkyvy, ktoré odrážali kombináciu sezónnych, trhových a geopolitických faktorov. Spotové trhy sa obchodovali vyššie, ako by sa očakávalo na toto ročné obdobie a ich volatilita bola ovplyvňovaná chladnejším nestabilným počasím a ťažšie predikovateľnou nižšou výrobou z vetra.
Vývoj cien elektriny
Európske ceny elektriny od začiatku mesiaca postupne rástli, pričom sledovali ceny plynu a emisných povoleniek. Hlavným dôvodom bol návrh Európskej komisie na ukončenie dovozu ruského plynu do konca roka 2027. Zároveň boli podporené prognózami chladnejšieho počasia počas mája, nižšej výroby z OZE a optimizmom v rokovaniach medzi Čínou a USA.
Nezávislosť EÚ od dodávok z Ruska
Európska komisia už na začiatku mesiaca oznámila, že Európska únia zastaví dovoz ruského plynu do konca roka 2027 a zastavením ropy a postupným ukončením dodávok ruskej jadrovej energie zabezpečí úplnú energetickú nezávislosť EÚ od Ruska.Slovensko s týmto plánom nesúhlasilo a ministerstvo hospodárstva uviedlo, že daný plán nie je v záujme Slovenska, ani iných štátov Európskej únie. MH SR tvrdí, že navrhované ciele, medzi nimi napríklad zastavenie všetkých dovozov energonosičov z Ruska do EÚ od roku 2027, či zavádzanie rôznych obmedzení už od roku 2026, negatívne ovplyvnia ceny energií v Európe. Zvýšenie cien elektriny by mohlo viesť k zhoršeniu konkurencieschopnosti európskeho priemyslu a malo by negatívny vplyv aj na ceny energií pre domácnosti.
Obchodná dohoda medzi USA a Čínou – vplyv na rast
Ďalšia cenová podpora pochádzala z optimizmu vyvolaného dočasnou 90-dňovou obchodnou dohodou medzi USA a Čínou o výraznom znížení ciel.Objavili sa nádeje, že obchod medzi dvoma najväčšími ekonomikami sveta sa rýchlo obnoví, čo viedlo k prudkému rastu akciových trhov po celom svete. Napriek tomu, že ekonómovia považujú túto dohodu za krok správnym smerom, očakávajú, že súčasný stav bude aj naďalej prispievať k zvýšeným výkyvom na finančných trhoch, a to najmä pre nevyspytateľnosť Donalda Trumpa.Hoci májová dohoda priniesla krátkodobú úľavu v obchodnom konflikte, jej účinnosť bola obmedzená a napätie sa opäť obnovilo.Obe strany sa navzájom obviňujú z porušovania dohôd a napätie v obchodných vzťahoch pretrváva, čo prináša na trh s elektrinou veľké neistoty.
Mierové rokovania
V strede mesiaca náladu na trhoch ovplyvňovali mierové rokovania medzi Ruskom a Ukrajinou, ktoré by podľa niektorých mohli potenciálne pripraviť cestu k návratu väčšieho toku plynu z Ruska do Európy. Jemný optimizmus sa prejavil na poklese cien plynu a s ním korelovala aj cena elektriny.
Trumpove clá na dovážanú oceľ
Na konci mesiaca napätie medzi USA a EÚ opäť narastalo. Trump sklamal Európsku úniu, keď oznámil, že Spojené štáty zvýšia clá na dovážanú oceľ z 25 % na 50 % s platnosťou od 1. júna. Neskôr sa dohodol so šéfkou Európskej komisie von der Leyenovou o odložení do 9. júla, aby sa tak vytvoril priestor na rokovania. Avšak pár dní potom, 4. júna, rozhodnutie zmenil a oznámil zvýšenie ciel s okamžitou platnosťou od 6:01 h SELČ. Toto opatrenie platí pre všetky štáty sveta okrem Británie, ktorá v máji uzavrela s USA obchodnú dohodu. Brusel reagoval ostrým vyhlásením a pripravuje odvetné kroky. Ak sa podľa Európskej komisie nedosiahne obojstranne prijateľné riešenie, existujúce a aj dodatočné opatrenia EÚ automaticky nadobudnú účinnosť 14. júla alebo skôr, ak si to okolnosti vyžiadajú. Európska únia už raz na americké clá reagovala, teraz sa očakáva, že nová eskalácia povedie k širším dôsledkom.Ak EÚ pristúpi k odvetným opatreniam, môže to ovplyvniť rôzne odvetvia vrátane poľnohospodárstva, technológií či dopravy a tým narušiť štruktúru a výšku dopytu po energiách.
Vplyv obnoviteľných zdrojov na májové trhy
Spotový trh bol volatilný, pričom vyššie ceny, ako sa pôvodne očakávalo, spôsobilo chladnejšie počasie, stále sa nezlepšujúca hydrosituácia a nižšia výroba z OZE, najmä z veterných elektrární v Nemecku. Na druhej strane vysoká produkcia zo solárnych zdrojov viedla k negatívnym cenám počas niektorých hodín, najmä počas víkendov, kedy bol dopyt nižší.
V priebehu mesiaca došlo k zvýšeniu cien zemného plynu a emisných povoleniek CO2, čo malo priamy vplyv na náklady výrobcov elektriny a následne na trhové ceny.
V niektorých európskych krajinách došlo aj k zvýšeniu spotreby elektriny, čo v kombinácii s nižšou výrobou z OZE prispelo k rastu cien.
Tradičnou otázkou zostáva dostupnosť prevádzky a výroby francúzskych jadrových blokov, ktoré dokážu výrazne ovplyvňovať najmä ceny spotovej dodávky. Hlavne v prípade letných mesiacov by mohol byť tento efekt ešte výraznejší.Všetky tieto faktory zdôrazňujú potrebu flexibilného a adaptabilného energetického trhu schopného reagovať na dynamické podmienky.
V priebehu mesiaca došlo k zvýšeniu cien zemného plynu a emisných povoleniek CO2, čo malo priamy vplyv na náklady výrobcov elektriny a následne na trhové ceny.
V niektorých európskych krajinách došlo aj k zvýšeniu spotreby elektriny, čo v kombinácii s nižšou výrobou z OZE prispelo k rastu cien.
Tradičnou otázkou zostáva dostupnosť prevádzky a výroby francúzskych jadrových blokov, ktoré dokážu výrazne ovplyvňovať najmä ceny spotovej dodávky. Hlavne v prípade letných mesiacov by mohol byť tento efekt ešte výraznejší.Všetky tieto faktory zdôrazňujú potrebu flexibilného a adaptabilného energetického trhu schopného reagovať na dynamické podmienky.
Cenu mesačných kontraktov ťahali hore aj zvyšujúce sa nemecko-maďarské cezhraničné spready. Situácia sa môže mierne upokojiť, keďže sa regionálna výroba elektriny stabilizuje po plánovaných odstávkach v máji. Zníženie spreadov medzi Maďarskom a Nemeckom by sa zároveň malo premietnuť do cien slovenských mesačných produktov. Pomôcť by mohlo aj spustenie jadrovej elektrárne Kozloduj v Bulharsku. Avšak vývoj záleží aj od toho, aké horúce bude počasie a či sa zlepší hydrologická bilancia.
20. mája došlo k zlyhaniu výpočtu kapacity prepojenia v rámci regiónu Core flow-based market coupling, ktorý zahŕňa 13 členských štátov EÚ, na nižšie úrovne. Výsledkom bolo, že srbská cena vo večernej špičke atakovala 399,98 EUR/MWh, pričom v utorok nebola ani jedna hodina pod 100 EUR/MWh. Ďalšími v poradí boli Bulharsko, Grécko, Rumunsko a Maďarsko, pričom každý z nich zaznamenal pre svoje trhy maximum 355 EUR/MWh.
20. mája došlo k zlyhaniu výpočtu kapacity prepojenia v rámci regiónu Core flow-based market coupling, ktorý zahŕňa 13 členských štátov EÚ, na nižšie úrovne. Výsledkom bolo, že srbská cena vo večernej špičke atakovala 399,98 EUR/MWh, pričom v utorok nebola ani jedna hodina pod 100 EUR/MWh. Ďalšími v poradí boli Bulharsko, Grécko, Rumunsko a Maďarsko, pričom každý z nich zaznamenal pre svoje trhy maximum 355 EUR/MWh.
Trh s elektrinou naďalej ovplyvňujú obavy, že obchodná vojna vedená USA bude mať negatívny vplyv na globálny hospodársky rast. Vyššie clá vyvolávajú obavy z nárastu cien v odvetviach, ktoré sú závislé od týchto surovín vrátane energetiky. Zvýšené náklady môžu ovplyvniť výstavbu a údržbu energetickej infraštruktúry, čo by sa mohlo premietnuť aj do cien elektriny.
Dlhodobé fundamenty zostávajú silné, krátkodobé až strednodobé je čoraz ťažšie určiť z dôvodu nestabilnej geopolitickej situácie a nerovnomerného oživovania hospodárstva na kľúčových trhoch.
Dlhodobé fundamenty zostávajú silné, krátkodobé až strednodobé je čoraz ťažšie určiť z dôvodu nestabilnej geopolitickej situácie a nerovnomerného oživovania hospodárstva na kľúčových trhoch.
Ceny elektriny by mohli počas najbližšieho mesiaca aj naďalej mierne korigovať,a to aj napriek veľmi nízkej úrovni zrážok počas zimy a naplnenosti plynových zásobníkov, ktoré skončili mesiac február pod 7-ročným minimom. Toto by nemusel byť problém, ak by došlo k revízii cieľov ich naplnenosti pred zimnou sezónou.
Veľkou otázkou bude geopolitický vývoj a správanie investorov pri riadení obchodných pozícií v emisných povolenkách.
Veľkou otázkou bude geopolitický vývoj a správanie investorov pri riadení obchodných pozícií v emisných povolenkách.
Zdroj: www.eex.com
Zdroj: OKTE
Vývoj cien plynu
Európsky trh s plynom reagoval na geopolitický vývoj a nové rozhodnutia podobne ako ostatné energetické komodity. Rast cien na začiatku mesiaca podporilo rozhodnutie Európskej komisie o zastavení dovozu ruského plynu do konca roka 2027.V júni by mali byť oznámené opatrenia zamerané na zvýšenie transparentnosti energetických trhov zabezpečením sledovateľnosti ruského plynu. Členské štáty EÚ sú povinné predložiť svoje povinné plány na postupné ukončenie dovozu ruskej energie do konca tohto roka.
Nárast cien podporili aj nádeje na oživenie globálneho obchodu, keďže to vyzeralo tak, že obchodné napätie medzi USA a Čínou sa uvoľňuje.
Vplyv na ceny malo aj niekoľko neplánovaných a predlžujúcich sa odstávok na nórskych poliach, ktoré znižovali toky plynu do Európy.
Nárast cien podporili aj nádeje na oživenie globálneho obchodu, keďže to vyzeralo tak, že obchodné napätie medzi USA a Čínou sa uvoľňuje.
Vplyv na ceny malo aj niekoľko neplánovaných a predlžujúcich sa odstávok na nórskych poliach, ktoré znižovali toky plynu do Európy.
Geopolitické dianie a vplyv na ceny plynu
Na druhej strane sa v máji dostávali do centra medzinárodnej pozornosti mierové rokovania medzi Ruskom a Ukrajinou. Existovali nádeje, že ak by rokovania medzi krajinami boli úspešné, bol by to poklesový signál pre ceny plynu. Napriek diplomatickým snahám a záujmu Donalda Trumpa o rýchle ukončenie konfliktu, zostávajú pozície oboch strán výrazne rozdielne. Začiatkom júna sa v Istanbule uskutočnilo druhé kolo mierových rokovaní, ktoré viedli k dohode o výmene zajatcov. Avšak v kľúčových otázkach, ako sú prímerie a budúci štatút okupovaných území, nedošlo k žiadnemu pokroku.Rozdielne požiadavky oboch strán a pokračujúce boje naznačujú, že mierová dohoda je v dohľadnej dobe nepravdepodobná. Napriek prebiehajúcim rokovaniam dochádza k eskalácii konfliktu, keďže útoky naďalej pokračujú.
Eskalácia konfliktu na Blízkom východe, najmä v oblasti Gazy a Libanonu viedla tiež k obavám o bezpečnosť dodávok energie a narušeniu námornej dopravy v Červenom mori. Tieto udalosti zvýšili volatilitu cien energií a ovplyvnili globálny trh s elektrinou.
Eskalácia konfliktu na Blízkom východe, najmä v oblasti Gazy a Libanonu viedla tiež k obavám o bezpečnosť dodávok energie a narušeniu námornej dopravy v Červenom mori. Tieto udalosti zvýšili volatilitu cien energií a ovplyvnili globálny trh s elektrinou.
Kľúčovým faktorom pri ďalšom vývoji cien bude dostupnosť plynu a rýchlosť plnenia zásobníkov v Európe. Zásobníky boli začiatkom mája naplnené na úrovni necelých 50 %, čo je stále výrazne menej ako v rovnakom období minulého roka. Ak by sa zásoby do začiatku zimy nedoplnili, hrozí riziko nedostatku plynu počas nasledujúcej vykurovacej sezóny. Plnenie bude závisieť najmä od dostupnosti LNG a s tým spojenou konkurenciou z Ázie. Príchod horúceho počasia v Ázii by mohol zvýšiť dopyt a tým by Európa mohla bojovať o náklady.
V rámci dovozu LNG smerujú návrhy Európskej komisie k zlepšeniu transparentnosti, monitorovania a sledovania ruského plynu cez plynovody aj lodnú prepravu. Opatrenia by mali smerovať k zníženiu existujúcich dodávok o jednu tretinu. Ukrajinský Naftogaz oznámil ďalší dodávkový kontrakt s poľskou spoločnosťou Orlen v objeme jednej nákladnej lode (približne 0,1 bcm), ktorá je už treťou dodávkou v rámci dlhodobej spolupráce podpísanej v marci 2025. Dodávka bude prijatá v poľskom termináli Świnoujście. Zároveň pokračuje aj projekt elektrifikácie plávajúcej a splynovacej jednotky LNG terminálu Klaipéda v Litve. Dokončenie projektu sa očakáva do troch rokov.
Faktory rastu i poklesu vo februári
Slovensko od budúceho roku plánuje ukončiť plošné dotovanie cien energií, pričom nahradiť ho má adresná pomoc. To znamená, že drvivá väčšina obyvateľov bude odoberať plyn za nedotované, respektíve vyššie ceny. Pravdou je, že štát by mohol v plošnom dotovaní pokračovať, avšak musel by prijať dodatočné opatrenia, ktoré by vykompenzovali vyššie náklady.
Zdroj: www.eex.com
Zdroj: www.eex.com
Vývoj cien emisných povoleniek
Ceny emisných povoleniek v máji boli volatilné a ovplyvnilo ich viacero faktorov súvisiacich s ponukou, dopytom, geopolitikou a regulačnými zmenami.
Povolenky boli podporené optimizmom z lepšieho ekonomického výhľadu spojeného s dohodou o znížení ciel medzi USA a Čínou. Väčší apetít mali aj finanční investori, ktorí zvyšovali svoje dlhé pozície.Nárast bol podporený aj rastúcimi cenami plynu, ktoré boli ovplyvnené zvýšeným dopytom z Ázie a výpadkami v dodávkach plynu z Nórska. Vyššie ceny plynu viedli k zvýšenej spotrebe uhlia v energetike, čo zvýšilo dopyt po emisných povolenkách. Zároveň teplejšie počasie v južnej Európe zvyšovalo dopyt po chladení, čo tiež podporovalo výrobu energie z fosílnych palív a tým aj ceny uhlíka.
Vplyv na cenu, aj keď nie až taký výrazný, malo aj zníženie ponuky povoleniek v systéme obchodovania s emisiami EU ETS prostredníctvom trhového stabilizačného mechanizmu (MSR).Európska komisia rozhodla o odstránení 276 miliónov uhlíkových kvót z plánovaných aukcií medzi 1. septembrom 2025 a 31. augustom 2026. Pokles objemu aukcií sa prejaví v aukčných kalendároch, ktoré budú prijaté v júli 2025. Zníženie objemu bolo mierne nad pôvodnými odhadmi 266 miliónov EUA. Ďalší TNAC indikátor bude zverejnený do 1. júna 2026.
Trh s emisiami v máji podporili aj významné dohody medzi Európskou úniou a Spojeným kráľovstvom, ktoré predstavujú najvýznamnejší posun vo vzťahoch Londýna a Bruselu od Brexitu s deklarovaným cieľom podporiť hospodársky rast a posilniť bezpečnosť na európskom kontinente.Cieľom je vyhnúť sa dodatočným nákladom vyplývajúcim z pripravovaného uhlíkového cla EÚ (CBAM), ktoré má začať platiť od januára 2026. Ak by nedošlo k prepojeniu, britské firmy by mohli čeliť vysokým ročným nákladom na tieto poplatky. Na nedávnom summite 19. mája 2025 sa obe strany zaviazali pracovať na tomto prepojení, hoci konečná dohoda zatiaľ nebola podpísaná. Realizáciu prepojenia môžu odďaľovať technické a legislatívne prekážky, ako aj veľké rozdiely v cenách povoleniek medzi UK a EÚ. Cena v Británii sa pohybuje nižšie, čo je spôsobené nadmerným množstvom povoleniek v UK a absenciou mechanizmu na stabilizáciu trhu, aký používa EÚ.
Európsky parlament schválil zmeny emisných noriem CO2 pre nové osobné automobily a dodávky, ktoré automobilkám poskytnú viac času na splnenie emisných cieľov. V rámci nich by automobilky mali vykazovať plnenie cieľov za trojročné obdobie, nie za každý rok. Výrobcovia automobilov sa tak podľa Európskej komisie vyhnú plateniu pokút za nesplnenie emisných cieľov už tento rok. Cieľom navrhovanej zmeny je podporiť európsky automobilový priemysel, ktorý prechádza rýchlymi technologickými zmenami a čelí rastúcej konkurencii. Teraz musí predpis ešte formálne schváliť Rada EÚ na niektorom zo svojich najbližších zasadnutí.
Emisné povolenky sa počas sledovaného obdobia obchodovali v rozmedzí 64 – 78 EUR/t.
Povolenky boli podporené optimizmom z lepšieho ekonomického výhľadu spojeného s dohodou o znížení ciel medzi USA a Čínou. Väčší apetít mali aj finanční investori, ktorí zvyšovali svoje dlhé pozície.Nárast bol podporený aj rastúcimi cenami plynu, ktoré boli ovplyvnené zvýšeným dopytom z Ázie a výpadkami v dodávkach plynu z Nórska. Vyššie ceny plynu viedli k zvýšenej spotrebe uhlia v energetike, čo zvýšilo dopyt po emisných povolenkách. Zároveň teplejšie počasie v južnej Európe zvyšovalo dopyt po chladení, čo tiež podporovalo výrobu energie z fosílnych palív a tým aj ceny uhlíka.
Vplyv na cenu, aj keď nie až taký výrazný, malo aj zníženie ponuky povoleniek v systéme obchodovania s emisiami EU ETS prostredníctvom trhového stabilizačného mechanizmu (MSR).Európska komisia rozhodla o odstránení 276 miliónov uhlíkových kvót z plánovaných aukcií medzi 1. septembrom 2025 a 31. augustom 2026. Pokles objemu aukcií sa prejaví v aukčných kalendároch, ktoré budú prijaté v júli 2025. Zníženie objemu bolo mierne nad pôvodnými odhadmi 266 miliónov EUA. Ďalší TNAC indikátor bude zverejnený do 1. júna 2026.
Trh s emisiami v máji podporili aj významné dohody medzi Európskou úniou a Spojeným kráľovstvom, ktoré predstavujú najvýznamnejší posun vo vzťahoch Londýna a Bruselu od Brexitu s deklarovaným cieľom podporiť hospodársky rast a posilniť bezpečnosť na európskom kontinente.Cieľom je vyhnúť sa dodatočným nákladom vyplývajúcim z pripravovaného uhlíkového cla EÚ (CBAM), ktoré má začať platiť od januára 2026. Ak by nedošlo k prepojeniu, britské firmy by mohli čeliť vysokým ročným nákladom na tieto poplatky. Na nedávnom summite 19. mája 2025 sa obe strany zaviazali pracovať na tomto prepojení, hoci konečná dohoda zatiaľ nebola podpísaná. Realizáciu prepojenia môžu odďaľovať technické a legislatívne prekážky, ako aj veľké rozdiely v cenách povoleniek medzi UK a EÚ. Cena v Británii sa pohybuje nižšie, čo je spôsobené nadmerným množstvom povoleniek v UK a absenciou mechanizmu na stabilizáciu trhu, aký používa EÚ.
Európsky parlament schválil zmeny emisných noriem CO2 pre nové osobné automobily a dodávky, ktoré automobilkám poskytnú viac času na splnenie emisných cieľov. V rámci nich by automobilky mali vykazovať plnenie cieľov za trojročné obdobie, nie za každý rok. Výrobcovia automobilov sa tak podľa Európskej komisie vyhnú plateniu pokút za nesplnenie emisných cieľov už tento rok. Cieľom navrhovanej zmeny je podporiť európsky automobilový priemysel, ktorý prechádza rýchlymi technologickými zmenami a čelí rastúcej konkurencii. Teraz musí predpis ešte formálne schváliť Rada EÚ na niektorom zo svojich najbližších zasadnutí.
Emisné povolenky sa počas sledovaného obdobia obchodovali v rozmedzí 64 – 78 EUR/t.
Emisné ciele budú aj naďalej určovať vývoj cien povolenky, ktorá pri súčasných cenových úrovniach 65 – 70 €/t môže byť príliš vysoká na rozbeh ekonomiky, prípadne neúmerne zvyšovať nákladovosť pri rozširovaní sebestačnosti Európy v oblasti obranného priemyslu. Na druhej strane jej súčasná cena je príliš nízka na naplnenie klimatických záväzkov do roku 2050.
Zdroj: Reuters
Ropa a svetová ekonomika
Ceny ropy boli počas mája naďalej silne ovplyvňované geopolitickými udalosťami.Nárast na začiatku mesiaca podporil optimizmus z potencionálneho zmiernenia obchodného napätia medzi USA a Čínou. Americká administratíva navrhla zníženie ciel na dovoz z Číny zo 145 % na 80 % so snahou neeskalovať obchodnú vojnu medzi oboma krajinami. Na globálnych trhoch pretrváva neistota týkajúca sa týchto obchodných sporov medzi dvomi najväčšími svetovými ekonomikami, keďže konečná dohoda bude zrejme zdĺhavým procesom rokovaní.Rast cien podporilo aj zavedenie nových sankcií Spojených štátov voči Iránu, ktoré sú zamerané na jeho jadrový program a spojené subjekty aj napriek prebiehajúcim rokovaniam, ktoré začali už v apríli. Donald Trump opakovane pohrozil bombardovaním iránskych jadrových závodov v prípade, ak neuspeje diplomacia.
V polovici mesiaca sa ceny otočili a začali klesať. Dôvodom boli očakávania, že kľúčové štáty ropného zoskupenia OPEC+ sa dohodnú na ďalšom výraznejšom zvýšení produkcie než v predchádzajúcich dvoch mesiacoch, v ktorých zvýšili produkciu o 411-tisíc barelov denne.
Ku koncu mesiaca sa ceny opäť otočili a začali rásť. Americký súd pre medzinárodný obchod pozastavil platnosť recipročných ciel, ktoré USA začiatkom apríla uvalili na niekoľko krajín vrátane Európskej únie a toto rozhodnutie súdu zmiernilo obavy z negatívnych vplyvov americkej colnej politiky na celosvetový hospodársky rast. Bolo to však dočasné, pretože Trumpova administratíva sa proti verdiktu súdu rozhodla odvolať. Deň na to Americký federálny odvolací súd tieto clá obnovil. Odvolací súd vo svojom rozhodnutí uviedol, že predošlé rozhodnutie súdu nižšej inštancie o blokovaní ciel je nateraz dočasne pozastavené až do ďalšieho oznámenia, a teda dovtedy, kým posúdi predložené argumenty oboch strán.
Rast cien podporilo aj finálne rozhodnutie OPEC+ zvýšiť od júla produkciu v rovnakom rozsahu ako v predchádzajúcich dvoch mesiacoch.Pôvodne trhy totiž predpokladali, že kľúčoví členovia OPEC+ sa dohodnú na výraznejšom zvýšení produkcie. Cena ropy Brent sa tak dostala až nad úroveň 65 USD za barel. Cenu komodity čiastočne podporilo aj oslabenie dolára a zároveň aj oznámenie Iránu, že Teherán je pripravený odmietnuť americký návrh novej jadrovej dohody, aj keď Trump v predošlých vyhláseniach tvrdil, že dohoda je na dosah. To by znamenalo, že sankcie USA voči Iránu sa nezmiernia.
Ďalší cenový vývoj bude závisieť od geopolitického vývoja, úpravy produkcie zo strany OPEC+ na nasledujúce mesiace a možných nových sankcií, ktoré by sa zamerali na ruské ropné toky a drasticky by mohli zmeniť výhľad na trhu s ropou.
V polovici mesiaca sa ceny otočili a začali klesať. Dôvodom boli očakávania, že kľúčové štáty ropného zoskupenia OPEC+ sa dohodnú na ďalšom výraznejšom zvýšení produkcie než v predchádzajúcich dvoch mesiacoch, v ktorých zvýšili produkciu o 411-tisíc barelov denne.
Ku koncu mesiaca sa ceny opäť otočili a začali rásť. Americký súd pre medzinárodný obchod pozastavil platnosť recipročných ciel, ktoré USA začiatkom apríla uvalili na niekoľko krajín vrátane Európskej únie a toto rozhodnutie súdu zmiernilo obavy z negatívnych vplyvov americkej colnej politiky na celosvetový hospodársky rast. Bolo to však dočasné, pretože Trumpova administratíva sa proti verdiktu súdu rozhodla odvolať. Deň na to Americký federálny odvolací súd tieto clá obnovil. Odvolací súd vo svojom rozhodnutí uviedol, že predošlé rozhodnutie súdu nižšej inštancie o blokovaní ciel je nateraz dočasne pozastavené až do ďalšieho oznámenia, a teda dovtedy, kým posúdi predložené argumenty oboch strán.
Rast cien podporilo aj finálne rozhodnutie OPEC+ zvýšiť od júla produkciu v rovnakom rozsahu ako v predchádzajúcich dvoch mesiacoch.Pôvodne trhy totiž predpokladali, že kľúčoví členovia OPEC+ sa dohodnú na výraznejšom zvýšení produkcie. Cena ropy Brent sa tak dostala až nad úroveň 65 USD za barel. Cenu komodity čiastočne podporilo aj oslabenie dolára a zároveň aj oznámenie Iránu, že Teherán je pripravený odmietnuť americký návrh novej jadrovej dohody, aj keď Trump v predošlých vyhláseniach tvrdil, že dohoda je na dosah. To by znamenalo, že sankcie USA voči Iránu sa nezmiernia.
Ďalší cenový vývoj bude závisieť od geopolitického vývoja, úpravy produkcie zo strany OPEC+ na nasledujúce mesiace a možných nových sankcií, ktoré by sa zamerali na ruské ropné toky a drasticky by mohli zmeniť výhľad na trhu s ropou.
Celkové zhodnotenie vývoja
Globálny ekonomický výhľad sa od začiatku roka zhoršil, keďže rastúci ekonomický nacionalizmus a volatilita ciel vyvolávajú neistotu na trhoch a predstavujú riziká pri dlhodobých rozhodovaniach.
Čoraz agresívnejšia obchodná vojna Donalda Trumpa zaťažuje svetovú ekonomiku. Geopolitické a obchodné napätie v súvislosti s clami v USA pretrváva a predstavuje riziko pre stabilitu globálneho finančného systému a pre svetový hospodársky rast.
Podľa najnovších údajov Organizácia pre hospodársku spoluprácu a rozvoj (OECD) zhoršila vyhliadky rastu svetovej ekonomiky na tento rok na 2,9 % a rovnaký rast očakáva aj v roku 2026. Síce v predchádzajúcom marcovom odhade uvádzala rast na úrovni 3,1 % a budúcoročný na úrovni 3 %, odvtedy však USA prišli so sériou dovozných ciel, ktoré otriasli finančnými trhmi.
Nové obchodné prekážky, sprísnenie finančných podmienok, slabšia podnikateľská a spotrebiteľská dôvera a zvýšená politická neistota majú negatívny vplyv na hospodársky rast. Nepredvídateľná colná politika vedie k vyššej cenovej volatilite na všetkých významných trhoch.
Donald Trump opakovane pohrozil obchodným partnerom celým radom represívnych opatrení, pričom niektoré z nich na poslednú chvíľu odvolal, čím zmiatol svetových lídrov aj manažérov firiem. Burzoví analytici a ďalší experti označili nepremyslenú colnú politiku pojmom TACO – "Trump Always Chickens Out", čo v preklade znamená „Trump nakoniec vždy cúvne“.
Čoraz agresívnejšia obchodná vojna Donalda Trumpa zaťažuje svetovú ekonomiku. Geopolitické a obchodné napätie v súvislosti s clami v USA pretrváva a predstavuje riziko pre stabilitu globálneho finančného systému a pre svetový hospodársky rast.
Podľa najnovších údajov Organizácia pre hospodársku spoluprácu a rozvoj (OECD) zhoršila vyhliadky rastu svetovej ekonomiky na tento rok na 2,9 % a rovnaký rast očakáva aj v roku 2026. Síce v predchádzajúcom marcovom odhade uvádzala rast na úrovni 3,1 % a budúcoročný na úrovni 3 %, odvtedy však USA prišli so sériou dovozných ciel, ktoré otriasli finančnými trhmi.
Nové obchodné prekážky, sprísnenie finančných podmienok, slabšia podnikateľská a spotrebiteľská dôvera a zvýšená politická neistota majú negatívny vplyv na hospodársky rast. Nepredvídateľná colná politika vedie k vyššej cenovej volatilite na všetkých významných trhoch.
Donald Trump opakovane pohrozil obchodným partnerom celým radom represívnych opatrení, pričom niektoré z nich na poslednú chvíľu odvolal, čím zmiatol svetových lídrov aj manažérov firiem. Burzoví analytici a ďalší experti označili nepremyslenú colnú politiku pojmom TACO – "Trump Always Chickens Out", čo v preklade znamená „Trump nakoniec vždy cúvne“.
Vzhľadom na neistý ekonomický výhľad a s tým spojený ťažší odhad koncovej spotreby energií očakávame vyššiu volatilitu a ďalší vývoj na energetických trhoch bude z veľkej miery závisieť od ďalších politických rozhodnutí.
Zdroj: Reuters
Zdroj: Reuters
Zdroj: Reuters
Zdroje: reuters.com, energynews.pro, bloomberg.com, eex.com, montel.com, okte.sk, icis.com, trend.sk, iea.org, eneken.ieej.or.jp